بازار ارز دیجیتال:نزدیک‌شدن رمزارزها به نقطه خطر سیستمی؛ هشدار رئیس در حال کناره‌گیری هیئت ثبات مالی جهانی (FSB)
کلاس نات، رئیس فعلی هیئت ثبات مالی (FSB) و رئیس بانک مرکزی هلند، در اظهاراتی در مادرید هشدار داد که بازار رمزارزها و به‌ویژه استیبل‌کوین‌ها ممکن است به‌زودی به نقطه‌ای برسند که خطرات سیستمی برای نظام مالی جهانی ایجاد کنند؛ تحولی که تا پیش از این از نظر نهادهای نظارتی در سطح هشدار پایین‌تری قرار داشت. 📢
تحولات کلیدی:
نات گفت: «ما در FSB مدت‌ها معتقد بودیم که رمزارزها هنوز به سطح ریسک سیستمی نرسیده‌اند، اما تحولات اخیر نشان می‌دهد که به آستانه‌ای نزدیک می‌شویم که باید به‌شدت آن را زیر نظر گرفت.» 🔔
او تأکید کرد که صادرکنندگان استیبل‌کوین اکنون مالک حجم قابل‌توجهی از اوراق خزانه آمریکا هستند؛ موضوعی که می‌تواند وابستگی متقابل میان بازارهای سنتی و دارایی‌های دیجیتال را تشدید کند. 🔎
بانک مرکزی اروپا نیز در گزارش «بررسی ثبات مالی» ماه مه، با اشاره به رشد ارزش بازار رمزارزها و پیوندهای رو به گسترش با نظام مالی سنتی، استیبل‌کوین‌ها را یکی از منابع ریسک رو به افزایش معرفی کرد. ✔
قوانین جدید در کنگره آمریکا با هدف تعیین چارچوب‌های شفاف برای استیبل‌کوین‌ها و کاهش آسیب‌پذیری‌های بالقوه در حال تدوین است. ⏲
تحلیل بازار و نگرانی‌های نظارتی:
نات اشاره کرد که با کاهش موانع ورود سرمایه‌گذاران خرد به بازار رمزارزها—به‌ویژه با ظهور ETFهای رمزارزی—اتصالات ساختاری با سیستم مالی سنتی در حال رشد است. 🔎
برخلاف بیت‌کوین یا میم‌کوین‌ها، استیبل‌کوین‌ها طوری طراحی شده‌اند که ارزش ثابتی معادل ۱ دلار داشته باشند، اما خطر همزمان بودن بازپرداخت‌ها یا اختلال در ارزش پشتوانه می‌تواند تهدیدی سیستمی ایجاد کند. 🔴
طبق برخی ارزیابی‌ها، در صورت بحران نقدینگی یا بی‌اعتمادی، این اتصال متقابل می‌تواند تأثیر دومینویی بر بازار اوراق خزانه یا سپرده‌های بانکی بگذارد. 🔔
چشم‌انداز نظارتی:
کلاس نات تأکید کرد: «اکوسیستم رمزارزها به تکامل خود ادامه خواهد داد، و مقررات ما نیز باید همراه با آن تغییر کند.» ✔
در حالی که او تا پایان ژوئن ریاست بانک مرکزی هلند و FSB را بر عهده دارد، آندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلستان، هدایت FSB را پس از او بر عهده خواهد گرفت. ⏲
آینده تنظیم‌گری استیبل‌کوین‌ها، هم در ایالات متحده و هم اروپا، می‌تواند تعیین‌کننده میزان ریسک‌پذیری بازارهای سرمایه در برابر این دارایی‌های نوظهور باشد. 🔎
جمع‌بندی:
با افزایش مالکیت اوراق خزانه توسط صادرکنندگان استیبل‌کوین و رشد تعاملات میان بازار رمزارزها و نظام مالی سنتی، نگرانی‌ها درباره ریسک‌های سیستمی شدت گرفته است.📢