بازار ارز:شتاب کاهش ارزش دلار با افزایش پوشش‌های ارزی؛ هشدار گلدمن ساکس درباره فشار مضاعف ناشی از هجینگ سرمایه‌گذاران خارجی
ریچارد چمبرز، مدیر جهانی معاملات بازخرید (ریپو) در گروه گلدمن ساکس، هشدار داد که روند نزولی دلار آمریکا ممکن است به‌دلیل افزایش پوشش‌های ارزی از سوی سرمایه‌گذاران خارجی شدت بگیرد. این تحلیل در حالی مطرح شده که شاخص دلار در یکی از بدترین شروع‌های سالانه خود قرار دارد و نوسانات بازارهای نرخ بهره و ارزهای جهانی همچنان بالاست. 📢
نکات کلیدی اظهارات چمبرز:
سرمایه‌گذاران نهادی خارجی، به‌ویژه صندوق‌های بازنشستگی و بانک‌های مرکزی، در حال افزایش نسبت پوشش‌های ارزی (FX Hedge Ratios) خود هستند تا در برابر نوسانات فزاینده بازار محافظت شوند. 🔎
چمبرز اعلام کرد: «پوشش ارزی در خریدهای بعدی اوراق خزانه آمریکا نیز به‌شدت افزایش یافته است—موضوعی که تا همین ۱۲ ماه پیش بسیار محدودتر بود». ✔
این روند، در کنار فشار فروش حاصل از انتظارات کاهش نرخ بهره در آمریکا، می‌تواند به روند تضعیف دلار در افق میان‌مدت شدت ببخشد. 🔔
پیامدهای بازار و چشم‌انداز سرمایه‌گذاری:
افزایش هجینگ ارزی به‌معنای آن است که خریداران خارجی اوراق آمریکایی، دیگر تمایلی به نگه‌داری دلار در برابر ارز پایه خود ندارند، که خود منجر به فشار نزولی بر تقاضای دلار در بازار جهانی می‌شود.🔎
این موضوع همچنین می‌تواند موجب واگرایی در عملکرد دارایی‌های دلاری در برابر دارایی‌های ارزی (غیر دلاری) شود—مسأله‌ای که باید در تصمیمات تخصیص پرتفوی مورد توجه قرار گیرد. ✔
معامله‌گران بازار اوراق نیز معتقدند در صورت ادامه افت دلار، ساختار هزینه تأمین مالی برای سرمایه‌گذاران خارجی ممکن است تغییر کند و بر سودآوری بازار اوراق خزانه تأثیر بگذارد. 🔎
جمع‌بندی:
گزارش گلدمن ساکس درباره افزایش هجینگ ارزی از سوی سرمایه‌گذاران خارجی، هشداری جدی نسبت به فشار مضاعف بر شاخص دلار در ماه‌های آینده است.📢
تحلیل‌گران بازار ارز و اوراق باید با دقت تغییرات در رفتار خرید خارجی، نسبت هجینگ و جریان ورودی سرمایه‌های بین‌المللی به بازارهای آمریکا را دنبال کنند—زیرا این متغیرها می‌توانند به‌سرعت بر روند قیمت‌گذاری در بازارهای مالی جهانی اثرگذار شوند.✔