بازارهای مالی:آغاز عرضه بسته بدهی ۴.۲۵ میلیارد دلاری برای خرید Boots؛ آزمونی برای بازگشت نقدینگی به بازارهای اعتباری
در یکی از بزرگ‌ترین معاملات تأمین مالی سال ۲۰۲۵، گروهی از بانک‌های وال‌استریت از جمله JPMorgan Chase، UBS، Goldman Sachs و Citigroup، مذاکرات اولیه با سرمایه‌گذاران را برای عرضه بسته‌ای به ارزش ۴.۲۵ میلیارد دلار بدهی آغاز کرده‌اند. این بسته با هدف تأمین مالی خرید شرکت داروسازی و خرده‌فروشی Boots توسط Sycamore Partners طراحی شده و شامل ۲.۲۵ میلیارد دلار وام مدت‌دار و ۲ میلیارد دلار اوراق قرضه تضمین‌شده در ارزهای مختلف است.📢
ابعاد تحلیلی برای بازار سرمایه و سرمایه‌گذاران:
ساختار این معامله به‌صورت ترکیبی از وام‌های اهرمی و اوراق با بازده بالا طراحی شده که نشان‌دهنده بازگشت تدریجی اعتماد به بازارهای تأمین مالی با ریسک بالا است. 🔎
نرخ بهره اوراق تضمین‌شده بین ۶٪ تا ۸٪ تعیین شده که در مقایسه با اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله، بازدهی جذابی برای سرمایه‌گذاران ریسک‌پذیر فراهم می‌کند. 🔔
مشارکت بیش از ۲۰ بانک و مؤسسه اعتباری در این معامله، از جمله شرکت‌های خصوصی مانند Ares و HPS، نشان‌دهنده عمق نقدینگی و تمایل به پذیرش ساختارهای پیچیده مالی است. 🔎
نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام در این معامله بیش از ۸۰٪ برآورد شده که بسیار بالاتر از میانگین معاملات LBO در سال‌های اخیر است—نشانه‌ای از افزایش ریسک‌پذیری در فضای پساتورمی.🔔
پیامدها برای استراتژی‌های سرمایه‌گذاری:
سرمایه‌گذاران باید به فرصت‌های موجود در بازار اوراق با بازده بالا و وام‌های اهرمی توجه کنند—به‌ویژه از طریق ETFهایی مانند HYG یا BKLN که در معرض این نوع دارایی‌ها هستند. 🔎
موفقیت این معامله می‌تواند به افزایش فعالیت‌های M&A در بخش‌های خرده‌فروشی و سلامت منجر شود و شرکت‌هایی مانند CVS یا Target را به گزینه‌های بالقوه تبدیل کند. ✔
همچنین، استفاده از ابزارهای ترکیبی مانند DAP Rights و سوآپ‌های ارزی نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران نهادی به‌دنبال ساختارهای بازدهی چندلایه با مسیر خروج مشخص هستند.🔎
جمع‌بندی:
معامله ۴.۲۵ میلیارد دلاری برای خرید Boots، نه‌تنها یک نقطه عطف در بازار تأمین مالی اهرمی است، بلکه می‌تواند به‌عنوان شاخصی برای سنجش بازگشت نقدینگی و ریسک‌پذیری در بازارهای اعتباری جهانی تلقی شود.📢
در چنین فضایی، تحلیل‌گران باید با دقت بیشتری به ساختار بدهی، رفتار سرمایه‌گذاران نهادی و روندهای سیاست‌گذاری توجه کنند تا بتوانند فرصت‌های واقعی را شناسایی و از ریسک‌های احتمالی محافظت کنند.✔