بازار ارز:هشدار گلدمن ساکس درباره بازگشت رفتار پرریسک دلار؛ نشانه‌ای از تزلزل در جایگاه ارز ذخیره جهانی
در حالی‌که نوسانات دلار طی هفته‌های اخیر کاهش یافته، تحلیل‌گران مؤسسه گلدمن ساکس هشدار داده‌اند که این ارز ممکن است بار دیگر به‌عنوان یک دارایی پرریسک در بازارهای جهانی معامله شود. بر اساس گزارش منتشرشده توسط کارن رایشگات فیشمن و لکسی کانتر، مجموعه‌ای از عوامل ساختاری و سیاستی می‌تواند موجب تغییر رفتار بازار نسبت به دلار شود—از جمله ابهام در سیاست‌های تعرفه‌ای، نگرانی درباره استقلال فدرال رزرو، کسری بودجه مزمن و روند فزاینده تنوع‌بخشی از دارایی‌های ایالات متحده.📢
ابعاد تحلیلی برای بازار سرمایه و سرمایه‌گذاران:
در سال ۲۰۲۵، هم‌زمان با افزایش تعرفه‌های تجاری و کاهش اعتماد به سیاست‌گذاری اقتصادی آمریکا، دلار در کنار سهام و اوراق خزانه‌داری با افت هم‌زمان مواجه شده، پدیده‌ای که پیش‌تر به‌ندرت رخ می‌داد و اکنون به‌عنوان نشانه‌ای نگران‌کننده از کاهش جذابیت دارایی‌های ایالات متحده تلقی می‌شود. 🔎
تحلیل‌گران گلدمن ساکس معتقدند که دلار دیگر به‌طور قطعی در شرایط ریسک‌گریزی تقویت نمی‌شود و همبستگی آن با شاخص‌های ریسک دچار تغییر شده است، موضوعی که می‌تواند بر استراتژی‌های هجینگ و تخصیص ارزی سرمایه‌گذاران اثرگذار باشد. 🔔
در کنار عوامل سیاستی، کاهش سهم دلار در ذخایر ارزی جهانی و افزایش استفاده از ارزهای جایگزین در تجارت بین‌المللی نیز به‌عنوان محرک‌های ساختاری در تضعیف جایگاه دلار مطرح شده‌اند. ✔
همچنین، افزایش نرخ پوشش ارزی توسط سرمایه‌گذاران نهادی در نیمه اول سال نشان‌دهنده تغییر رفتار نسبت به ریسک‌های مرتبط با دلار است،موضوعی که می‌تواند به فشار فروش تدریجی و کاهش تقاضای جهانی برای این ارز منجر شود.🔔
پیامدها برای استراتژی‌های سرمایه‌گذاری:
سرمایه‌گذاران باید به تغییرات همبستگی میان دلار و دارایی‌های پرریسک توجه کنند—به‌ویژه در شرایطی که دلار دیگر نقش سنتی خود به‌عنوان دارایی امن را ایفا نمی‌کند. 🔎
در صورت تداوم روند فعلی، ممکن است صندوق‌های سرمایه‌گذاری بین‌المللی به سمت ارزهای منطقه‌ای با موقعیت سرمایه‌گذاری مثبت مانند یورو، ین یا دلار سنگاپور حرکت کنند. 🔔
همچنین، افزایش نرخ پوشش ارزی در پرتفوی‌های جهانی می‌تواند به کاهش تقاضای غیرمستقیم برای دلار منجر شود، موضوعی که باید در تحلیل جریان‌های سرمایه لحاظ شود.🔎
جمع‌بندی:
هشدار گلدمن ساکس درباره بازگشت رفتار پرریسک دلار، بازتابی از تغییرات بنیادین در سیاست‌گذاری اقتصادی، اعتماد سرمایه‌گذاران و ساختار جریان‌های سرمایه جهانی است.📢
در چنین فضایی، تحلیل‌گران باید با دقت بیشتری به شاخص‌های همبستگی ارزی، رفتار بانک‌های مرکزی و روندهای تخصیص دارایی توجه کنند تا بتوانند تصمیمات هوشمندانه‌تری در مدیریت ریسک و استراتژی‌های ارزی اتخاذ کنند.✔