بازارهای نوظهور:افزایش چشمگیر انتشار اوراق یورویی در بازارهای نوظهور؛ بازنگری در نقش دلار در تأمین مالی جهانی
در سال ۲۰۲۵، بازارهای نوظهور شاهد رشد بی‌سابقه‌ای در انتشار اوراق بدهی با واحد یورو بوده‌اند، روندی که به‌دلیل افزایش تقاضا برای تنوع‌بخشی ارزی و کاهش وابستگی به دلارشکل گرفته است. طبق داده‌های بلومبرگ، شرکت‌ها و دولت‌های کشورهای در حال توسعه تا ۱۸ جولای بیش از ۸۹ میلیارد یورو اوراق بدهی منتشر کرده‌اند، بالاترین رقم ثبت‌شده از سال ۲۰۱۴ تاکنون.📢
ابعاد تحلیلی برای بازار سرمایه و سرمایه‌گذاران:
کاهش ۸٪ شاخص دلار در سال جاری، در کنار نگرانی‌های سیاستی و نوسانات فدرال رزرو، موجب شده تا سرمایه‌گذاران جهانی نگاه مجددی به نقش دلار در پرتفوی خود داشته باشند.📉
با بهبود کیفیت اعتباری کشورهای نوظهور، سرمایه‌گذاران غیراختصاصی نیز به بازار بدهی این کشورها وارد شده‌اند، موضوعی که موجب افزایش نقدشوندگی و کاهش هزینه تأمین مالی شده است. 📊
اگرچه سهم اوراق یورویی از کل عرضه بازارهای نوظهور هنوز محدود است، اما انتظار می‌رود این حجم هم در سطح مطلق و هم نسبی نسبت به اوراق دلاری بالا باقی بماند. 🔎
کشورهایی مانند لهستان، رومانی، بلغارستان، کره جنوبی، چین، شیلی و ساحل عاج از جمله صادرکنندگان فعال اوراق یورویی در ماه‌های اخیر بوده‌اند، با انتشار اوراق سبز، اوراق بلندمدت و اوراق بدون تضمین.✔
پیامدها برای استراتژی‌های سرمایه‌گذاری:
سرمایه‌گذاران باید به فرصت‌های نسبی میان اوراق دلاری و یورویی توجه کنند، به‌ویژه در شرایطی که برخی اوراق یورویی عملکرد بهتری نسبت به شاخص‌های معیار داشته‌اند. 🔔
مؤسسات مالی مانند JPMorgan، Goldman Sachs و Bank of America توصیه کرده‌اند که اوراق یورویی کشورهای نوظهور مانند مکزیک، مراکش، مجارستان و لهستان می‌توانند جایگزین مناسبی برای اوراق دلاری باشند. 🔎
همچنین، نسبت پایین پوشش ارزی (hedge ratio) در بازار نشان‌دهنده فضای بالقوه برای کاهش بیشتر ارزش دلار و افزایش جذابیت اوراق یورویی است. 📊
تحلیل‌گران باید به شاخص‌های همبستگی ارزی، بازده نسبی، و رفتار سرمایه‌گذاران نهادی توجه کنند تا بتوانند تصمیمات بهینه‌تری در تخصیص دارایی اتخاذ کنند.✔
جمع‌بندی:
رشد انتشار اوراق یورویی در بازارهای نوظهور، بازتابی از تغییرات ساختاری در تأمین مالی بین‌المللی و بازنگری در نقش دلار به‌عنوان ارز غالب است.📢
در چنین فضایی، تحلیل‌گران باید با دقت بیشتری به رفتار ارزی، کیفیت اعتباری کشورها، و فرصت‌های نسبی در بازار بدهی توجه کنند تا بتوانند استراتژی‌های سرمایه‌گذاری هوشمندانه‌تری طراحی کنند. مسیر آینده بازارهای نوظهور به توانایی آن‌ها در تنوع‌بخشی ارزی و جذب سرمایه‌گذاران جهانی وابسته خواهد بود.✔