بازار ارز: یورو مقاوم در برابر فشارهای سیاسی فرانسه – ING
یورو (EUR) در معاملات امروز اروپا واکنش محدودی به تحولات سیاسی فرانسه نشان داد و با وجود فشار روانی ناشی از آن، همچنان توانست بخشی از قدرت خود را حفظ کند. سهام فرانسه یک روز منفی دیگر را تجربه کرد، اما نگاه معامله‌گران بیش از هر چیز بر عملکرد اوراق قرضه دولتی فرانسه (OAT) متمرکز بود.🔊
به طور معمول، همبستگی یورو با اختلاف بازده اوراق قرضه اتحادیه اروپا نسبت به اوراق آلمان یا بسیار پایین است یا در مقاطع کوتاه‌مدت به شدت افزایش می‌یابد. 🔎
تحلیل ING از حساسیت بازار اوراق فرانسه
برای اوراق قرضه ایتالیا، آستانه واکنش بازار حدود ۲۰۰ واحد پایه بوده است؛ اما در مورد فرانسه، سابقه تاریخی کافی برای تعیین این آستانه وجود ندارد. با این حال، عبور فاصله بازده از سقف ۹۰ واحد پایه (که اکنون در سطح ۷۷ واحد پایه قرار دارد) می‌تواند واکنش جدی در یورو ایجاد کند. به گفته فرانچسکو پزوله، تحلیلگر ING، چنین حرکتی ممکن است فشار فروش بیشتری بر یورو تحمیل کند. 🔔
چشم‌انداز EUR/USD: غلبه نگرانی‌های مالی بر بی‌ثباتی سیاسی
پزوله معتقد است که نرخ برابری EUR/USD می‌تواند در نهایت به محدوده 1.170 بازگردد. به گفته او، چنین رشدی نشان می‌دهد که نگرانی‌های مالی بر ریسک‌های سیاسی غلبه کرده‌اند. بی‌ثباتی سیاسی تا حد زیادی در حق بیمه ریسک OAT لحاظ شده است، چرا که حتی ایتالیا با رتبه اعتباری BBB+ و ثبات سیاسی، بازدهی نزدیک به اوراق ۱۰ ساله فرانسه دارد. 👁🗨
بازارها هنوز در حال ارزیابی نتایج رأی اعتماد پیش رو هستند و عجله‌ای برای قیمت‌گذاری سناریوی انتخابات زودهنگام ندارند. سناریوی جایگزین این است که دولت فعلی یا دولت جدید با کاهش شدت سیاست‌های انقباضی و جلب حمایت پارلمان، بتواند مقداری انضباط مالی ایجاد کند؛ هرچند این مسیر به دلیل شرایط حساس فعلی، محدود و دشوار خواهد بود. ⏳
جمع‌بندی و سطوح کلیدی
به گفته ING، بازارها شوک اولیه اخبار منفی را جذب کرده‌اند و ممکن است تا پیش از ۸ سپتامبر (تاریخ رأی‌گیری) در وضعیت نسبتاً باثباتی باقی بمانند. حفظ EUR/USD بالاتر از 1.160 می‌تواند نشانه‌ای از مقاومت بازار باشد و در صورت بهبود شرایط، راه بازگشت به 1.170 را هموار کند. 👁🗨