بازار جفت ارزها: یورو در برابر بن‌بست بودجه‌ای فرانسه پایدار ماند – تحلیل BBH
جفت‌ارزEUR/USD پس از افت دیروز تا محدوده 1.1685، امروز توانست بخشی از زیان‌ها را جبران کند و به سطح 1.1740 بازگردد. این حرکت در شرایطی رخ می‌دهد که فضای سیاسی فرانسه به شدت تحت فشار قرار گرفته و نخست‌وزیر «سباستین لکورنو» امروز با نمایندگان مجلس دیدار خواهد کرد تا پیش از ضرب‌الاجل 13 اکتبر برای تصویب بودجه، مذاکرات فشرده‌ای را آغاز کند. 🔊
مذاکرات دشوار پیش روی لکورنو
به گزارش تحلیلگران BBH، لکورنو برای جلب حمایت احزاب مخالف، استفاده از بند قانون اساسی برای عبور اجباری بودجه را رد کرده است. این تصمیم اگرچه می‌تواند فضای گفت‌وگو را باز نگه دارد، اما در عمل دستیابی به توافق مالی را تقریباً غیرممکن می‌سازد. مجلس ملی فرانسه به شدت دچار چنددستگی است و هیچ حزبی اکثریت مطلق در اختیار ندارد. 🔎
جمع‌بندی تحلیلگران
بن‌بست سیاسی و مالی فرانسه احتمالاً به گسترش بیشتر فاصله بازدهی اوراق قرضه دولتی فرانسه (OAT) و آلمان (Bund) منجر خواهد شد، اما انتظار نمی‌رود فشار معناداری بر یورو وارد کند؛ چرا که این بحران بیشتر ماهیت داخلی دارد و جنبه سیستماتیک در سطح منطقه یورو ندارد.💡
سهم یورو در ذخایر ارزی جهان
در سه‌ماهه دوم سال، سهم یورو در ذخایر ارزی جهانی بانک‌های مرکزی به 21.13 درصد افزایش یافت، در حالی که این رقم در سه‌ماهه نخست 20 درصد بود. با این حال، اگر نرخ‌های ارز ثابت در نظر گرفته شوند، سهم واقعی یورو به 19.96 درصد کاهش پیدا می‌کرد.👁🗨
یکی از موانع اصلی برای ارتقای جایگاه یورو در ذخایر جهانی، محدود بودن عرضه دارایی‌های اروپایی با رتبه اعتباری بالا است. 🔔
کمبود دارایی‌های امن اروپایی
«فرانسوا ویلروی»، عضو شورای حکام بانک مرکزی اروپا، تأکید کرده که کل دارایی‌های امن اروپایی موجود حدود 10 تریلیون دلار است؛ این رقم تنها معادل یک‌سوم اوراق خزانه‌داری ایالات متحده با حجم بیش از 30 تریلیون دلار محسوب می‌شود. 👁🗨
او سه راهکار برای افزایش عرضه دارایی‌های امن اروپایی پیشنهاد داده است که در مجموع می‌تواند تا 8.5 تریلیون یورو به بازار اضافه کند:
ادغام بدهی‌های فراملی موجود. 🔎
تبدیل بدهی‌های ملی به اوراق قرضه مشترک اروپایی. 🔎
ایجاد و تمدید بدهی‌های جدید فراملی. 🔎
نتیجه‌گیری:
اگرچه بحران بودجه‌ای فرانسه فضای سیاسی این کشور را متشنج کرده، اما تحلیلگران معتقدند اثر آن بر یورو محدود خواهد بود. در عوض، چالش اصلی برای آینده یورو در سطح جهانی، کمبود دارایی‌های امن و باکیفیت اروپایی است؛ موضوعی که می‌تواند مسیر این ارز را در ذخایر بین‌المللی تعیین کند. 🎯