احتمال حذف Strategy از شاخص MSCI، خطر خروج ۸.۸ میلیارد دلاری را به همراه دارد

شرکت Strategy با خطر جدی حذف از شاخص‌های مهم جهانی مواجه است؛ موضوعی که می‌تواند منجر به خروج میلیاردها دلار سرمایه از سهام این شرکت شود. تحلیل‌گران بانک جی‌پی مورگان در یادداشتی که روز چهارشنبه منتشر شد، تأکید کردند که افت اخیر ارزش سهام Strategy بیش از آنکه ناشی از نوسانات قیمت بیت‌کوین باشد، به نگرانی‌ها درباره حذف احتمالی از شاخص MSCI مربوط می‌شود.  🔎

هشدار درباره خروج سرمایه گسترده  

بر اساس تحلیل جی‌پی مورگان، در صورت حذف Strategy از شاخص MSCI، این شرکت ممکن است با خروج ۲.۸ میلیارد دلار سرمایه مواجه شود. اگر سایر ارائه‌دهندگان شاخص نیز همین مسیر را دنبال کنند، این رقم می‌تواند تا ۸.۸ میلیارد دلار افزایش یابد.  💬

تحلیل‌گران به رهبری نیکولاس پانیگیرتزوقلو نوشتند: «اگرچه مدیران فعال الزامی برای پیروی از تغییرات شاخص ندارند، اما حذف از شاخص‌های بزرگ قطعاً از سوی بازار به‌عنوان نشانه‌ای منفی تلقی خواهد شد.»  💬

جایگاه فعلی Strategy در شاخص‌ها  

در حال حاضر، Strategy در شاخص‌های مهمی مانند Nasdaq-100 و MSCI USA حضور دارد. بیش از ۹ میلیارد دلار از ارزش بازار حدوداً ۵۰ میلیارد دلاری این شرکت، در صندوق‌های غیرفعال قرار دارد که این شاخص‌ها را دنبال می‌کنند. این حضور باعث شده است که سرمایه‌گذاران خرد و نهادی به‌طور غیرمستقیم در معرض بیت‌کوین قرار گیرند؛ اما حذف از شاخص‌ها می‌تواند این روند را به‌شدت معکوس کند.  📢

پیشنهاد حذف شرکت‌های دارای دارایی دیجیتال  

در تاریخ ۱۰ اکتبر، MSCI اعلام کرد که در حال بررسی پیشنهادی برای حذف شرکت‌هایی است که فعالیت اصلی آن‌ها مدیریت خزانه‌داری بیت‌کوین یا دارایی‌های دیجیتال است، در صورتی که این دارایی‌ها بیش از ۵۰٪ از کل دارایی‌های شرکت را تشکیل دهند. این مشاوره تا ۳۱ دسامبر ادامه دارد و تصمیم نهایی قرار است در تاریخ ۱۵ ژانویه ۲۰۲۶ اعلام شود؛ تاریخی که جی‌پی مورگان آن را «نقطه عطف» برای سهام Strategy توصیف کرده است.  ✍🏻

تبعات حذف از شاخص‌ها  

تحلیل‌گران هشدار دادند که از دست دادن جایگاه در شاخص‌های بزرگ می‌تواند ضربه‌ای به اعتبار شرکت وارد کند و تردیدهایی درباره توانایی Strategy در جذب سرمایه از بازارهای سهام و بدهی ایجاد کند. همچنین این اتفاق ممکن است نقدشوندگی سهام را کاهش داده و جذابیت آن را برای سرمایه‌گذاران نهادی کم‌رنگ کند.  📌

فشار بر ارزش خالص دارایی Strategy  

در ماه‌های اخیر، حق بیمه سهام Strategy نسبت به ارزش خالص دارایی‌هایش (mNAV) به‌شدت کاهش یافته است. این کاهش هم‌زمان با افت فشار خرید بیت‌کوین از سوی شرکت رخ داده است. جی‌پی مورگان هشدار داد که تصمیم منفی MSCI می‌تواند ارزش بازار Strategy را به نسبت دارایی‌های بیت‌کوینی‌اش نزدیک‌تر کند و عملاً آن را به یک شرکت نگهدارنده بیت‌کوین تبدیل کند.  🔺

افزایش خرید بیت‌کوین در سه‌ماهه چهارم  

با وجود این فشارها، Strategy به نظر می‌رسد که در سه‌ماهه چهارم سال در حال افزایش فعالیت‌های خرید بیت‌کوین است. این شرکت روز دوشنبه ۸,۱۷۸ بیت‌کوین خریداری کرد که بزرگ‌ترین خرید روزانه آن از ماه ژوئیه تاکنون محسوب می‌شود.  🎯

افت قیمت سهام و کاهش mNAV  

بر اساس داده‌های Google Finance، سهام Strategy روز پنج‌شنبه با افت ۵.۰۲٪ بسته شد. همچنین طبق داده‌های CoinGecko، نسبت mNAV این شرکت به ۱.۰۵ کاهش یافته است.  📉

جمع‌بندی

شرکت Strategy در آستانه یک بحران اعتبار جدی قرار دارد. حذف احتمالی از شاخص MSCI می‌تواند نه‌تنها باعث خروج میلیاردها دلار سرمایه شود، بلکه جایگاه این شرکت را در بازارهای مالی جهانی به‌شدت تضعیف کند. در حالی که Strategy تلاش دارد با افزایش خرید بیت‌کوین موقعیت خود را تقویت کند، تصمیم نهایی MSCI در ژانویه ۲۰۲۶ می‌تواند سرنوشت این شرکت را رقم بزند. 📊