بازار ارز: ریسکهای نزولی برای پوند؛ وارونگی ریسکها در GBP/USD به ضعف بیشتر پوند اشاره دارد – کومرتسبانک
تحلیلگران کومرتسبانک هشدار میدهند که جفتارز GBP/USD با ریسکهای نزولی بیشتری مواجه است. وارونگی ریسکها و نوسانات ضمنی بازار نشان میدهند که انتظارات برای تضعیف پوند استرلینگ پیش از ارائه بودجه بریتانیا افزایش یافته است. به گفته مایکل فیستر، تحلیلگر ارشد ارز در کومرتسبانک، تنها یک برنامه مالی معتبر از سوی وزیر خزانهداری، ریوز، میتواند اعتماد سرمایهگذاران را بازگرداند.📢
افزایش نوسانات بازار پیش از بودجه بریتانیا
وارونگی ریسکها بهوضوح نشان دادهاند که اکثر فعالان بازار دیدگاهی مشابه دارند و در هفتههای اخیر به سمت ریسکهای بیشتر برای پوند حرکت کردهاند. انتظار میرود در روزهای آینده شاهد افزایش بیشتر نوسانات ضمنی و وارونگیهای منفی در GBP/USD باشیم. هرچند بخشی از این تغییرات پیشتر رخ داده، اما تجربه سال گذشته نشان داد که اوج فشارها تنها پس از ارائه بودجه نمایان شد.👁️🗨️
با این حال، مقایسه مکرر شرایط کنونی با ماجرای «تراس» ، زمانی که لیز تراس با طرحهای غیرمنطقی درآمد و هزینه بازارهای مالی را شوکه کرد ، چندان مناسب نیست.🔔
ضعف پوند؛ احتمال تحقق بیشتر در سال جاری
فیستر تأکید میکند: «صرف اینکه ریسکها از دید بازار به سمت ضعف پوند اشاره دارند، به معنای وقوع قطعی آن نیست. در دوره تراس و حتی بودجه قبلی، عملکرد پوند چندان ضعیف نبود. اما امسال شرایط متفاوت است. به نظر میرسد مقامات با طرحهای متعدد ، برخی از آنها بعداً لغو شدند ، نتوانستند سرمایهگذاران پوند را قانع کنند. ما انتظار داریم این روند در روزهای آینده ادامه یابد.»🔦
به بیان دیگر، ریسکهای درکشده توسط بازار در سال جاری بیش از سال گذشته احتمال تحقق دارند، زیرا شرایط اقتصادی بدتر شده و دولت فاقد برنامهای قانعکننده به نظر میرسد.🔍
سناریوی مثبت برای پوند؛ نیازمند برنامهای معتبر
در نشستهای مشاورهای با مشتریان، پرسش رایج این است که آیا بخش عمدهای از عوامل منفی پیشخور شدهاند و سناریوی مثبت برای پوند چه خواهد بود؟ پاسخ کومرتسبانک این است که ریوز باید برنامهای معتبر برای متعادلسازی بودجه تا سال مالی ۲۰۲۹–۳۰ ارائه دهد؛ بدون آنکه تورم دوباره شعلهور شود یا رشد اقتصادی خفه گردد.📣
نقاط شروعی که میتواند بازار را قانع کند شامل موارد زیر است:
نشان دادن ظرفیت مالی کافی (Fiscal Headroom)
اجتناب از افزایش مالیاتهایی که تورمزا هستند
پرهیز از تغییرات کوتاهمدت مالیاتی که مشکلات را به آینده موکول میکنند
جمعبندی
به نظر میرسد بازار ارز در آستانه بودجه بریتانیا با دیدگاهی محتاطانه و منفی نسبت به پوند حرکت میکند. تنها یک برنامه مالی شفاف و معتبر میتواند اعتماد سرمایهگذاران را بازگرداند و از تحقق ریسکهای نزولی جلوگیری کند. در غیر این صورت، پوند در برابر دلار همچنان در معرض فشار باقی خواهد ماند.🎯