دلار؛ کاهش نرخ فدرال رزرو و تورم ملایم – MUFG

لی هاردمن، تحلیلگر ارشد ارز در MUFG، اعلام کرد رشد قوی اشتغال در ابتدای سال فشار فوری بر فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره را کاهش داده است؛ با این حال، روند کاهشی تورم همچنان زمینه را برای کاهش‌های بیشتر نرخ بهره در سال 2026 باز می‌گذارد.

اشتغال قوی، اما تورم رو به کاهش

گزارش اخیر اشتغال غیرکشاورزی ژانویه فشار کوتاه‌مدت برای کاهش نرخ بهره را کمتر کرده و ریسک نزولی برای دلار و بازده کوتاه‌مدت اوراق خزانه‌داری را کاهش داده است. با این حال، داده‌های تورم ژانویه نشان می‌دهد تورم سرفصل و هسته به ترتیب به 2.4٪ و 2.5٪ کاهش یافته‌اند که نشان‌دهنده تداوم روند نزولی قیمت‌هاست.

چشم‌انداز کاهش بیشتر نرخ بهره

MUFG انتظار دارد تورم در ادامه سال بیشتر کاهش یابد؛ زیرا اثرات تورمی تعرفه‌های سال گذشته کمرنگ می‌شود، ضعف بازار کار رشد دستمزدها را محدود می‌کند و رشد بهره‌وری بالاتر اجازه می‌دهد اقتصاد بدون ایجاد فشار قیمتی اضافی گسترش یابد.

در این شرایط، این مؤسسه همچنان از کاهش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو حمایت می‌کند و پیش‌بینی می‌کند دلار آمریکا در سال 2026 تضعیف شود. همچنین عملکرد بهتر دارایی‌های خارج از آمریکا موجب افزایش جریان‌های متنوع‌سازی سرمایه و فشار بیشتر بر دلار خواهد شد.