دلار آمریکا دوباره در معرض کاهش قرار گرفت

ولکمار باور، تحلیلگر کامرزبانک، معتقد است دلار آمریکا در برابر یورو تضعیف شده است؛ زیرا بازارها به‌تدریج انتظارات خود درباره ادامه سیاست انقباضی فدرال رزرو را کاهش می‌دهند، در حالی که انتظار می‌رود سایر بانک‌های مرکزی گروه ۱۰ همچنان مسیر متفاوتی داشته باشند.

از ماه دسامبر، افزایش انتظارات درباره نرخ بهره آمریکا از دلار حمایت کرده بود، اما این روند اخیراً معکوس شده است.

کامرزبانک همچنین پیش‌بینی می‌کند فدرال رزرو در سال آینده سه بار نرخ بهره را کاهش دهد؛ موضوعی که می‌تواند بار دیگر فشار نزولی بر دلار را افزایش دهد.

تغییر انتظارات فدرال رزرو تهدیدی برای قدرت دلار است

از پایان ماه دسامبر، بازار انتظارات خود درباره نرخ بهره فدرال رزرو را به شکل قابل‌توجهی نسبت به سایر بانک‌های مرکزی گروه ۱۰ افزایش داده است.

برای مثال، در ماه دسامبر بازار انتظار داشت فدرال رزرو در مجموع ۶۰ واحد پایه نرخ بهره را کاهش دهد، در حالی که میانگین انتظارات برای سایر اقتصادهای گروه ۱۰، افزایش ۱۰ واحد پایه‌ای نرخ بهره بود.

با گذشت زمان، این اختلاف به‌تدریج کاهش پیدا کرد؛ به‌خصوص از زمان آغاز درگیری ایران.

در مقطعی، بازار حتی انتظار افزایش قابل‌توجه‌تری در نرخ بهره آمریکا را داشت.

تمام این عوامل طی ماه‌های اخیر از دلار آمریکا حمایت کردند و مانع از کاهش بیشتر ارزش آن شدند.

با این حال، اگر روند دو هفته گذشته ادامه پیدا کند ــ همان‌طور که پیش‌بینی اقتصاددانان کامرزبانک نیز نشان می‌دهد ــ دلار آمریکا بار دیگر تحت فشار قرار خواهد گرفت.

اقتصاددانان این بانک همچنان انتظار دارند فدرال رزرو در سال آینده سه مرتبه نرخ بهره را کاهش دهد.

فاصله سیاست پولی آمریکا با سایر کشورها در حال کاهش است

اگر انتظارات بازار درباره فدرال رزرو را با انتظارات مربوط به سایر بانک‌های مرکزی گروه ۱۰، به‌جز کشورهای اسکاندیناوی، مقایسه کنیم، مشخص می‌شود که بازار از زمان آخرین نشست فدرال رزرو به‌طور مداوم انتظارات خود درباره نرخ بهره آمریکا را کاهش داده است.

در مقابل، چنین کاهشی در انتظارات مربوط به سایر کشورهای توسعه‌یافته مشاهده نشده است.

این تغییر در انتظارات می‌تواند مزیت نرخ بهره‌ای آمریکا را کاهش دهد و در نتیجه، یکی از مهم‌ترین عوامل حمایتی از دلار را تضعیف کند.

بنابراین، در صورت ادامه کاهش انتظارات برای سیاست انقباضی فدرال رزرو، احتمال بازگشت فشار نزولی بر دلار آمریکا افزایش خواهد یافت.