دلار آمریکا همچنان از پشتوانه بنیادی برخوردار است – اسکوشیابانک

تیم استراتژی جهانی بازار ارز اسکوشیابانک به سرپرستی شان آزبورن و اریک تئورت اعلام کرد که دلار آمریکا در برابر بیشتر ارزهای گروه ۱۰ (G10) همچنان قدرت گسترده‌ای دارد. تمرکز اصلی بازار بر قیمت نفت، بازده اوراق خزانه آمریکا و مسیر نرخ بهره فدرال رزرو است.

این تیم تأکید می‌کند که رشد شاخص دلار آمریکا (DXY) از ابتدای سپتامبر، عمدتاً دلایل بنیادی داشته و اختلاف بازده اوراق دوساله آمریکا با سایر کشورها عامل مهمی در این حرکت بوده است.

فضای محتاطانه در برابر دلار

اسکوشیابانک می‌گوید فضای کلی بازار تا حدی محتاطانه شده و به سمت کاهش ملایم ریسک‌پذیری تمایل دارد. معاملات آتی سهام آمریکا اندکی کاهش یافته، در حالی که بازده اوراق خزانه آمریکا همچنان در سطوح بالایی قرار دارد.

بازده اوراق خزانه ۱۰ساله آمریکا نیز به‌تازگی به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۷ رسیده و با عبور از ۵.۲٪، افزایش بیشتری را ثبت کرده است.

اسکوشیابانک می‌گوید:

«ساختار منحنی بازده اوراق نیز به‌تدریج مورد توجه بیشتری قرار گرفته است، زیرا بار دیگر شاهد تخت‌تر شدن منحنی بازده هستیم؛ موضوعی که می‌تواند پیامدهایی برای روند کلی دلار آمریکا داشته باشد.»

رشد بنیادی شاخص دلار

در مورد شاخص دلار آمریکا، اسکوشیابانک همچنان تأکید می‌کند که رشد آن از ابتدای سپتامبر عمدتاً بر پایه عوامل بنیادی بوده است.

به گفته این بانک، شاخص دلار در بیشتر مواقع تقریباً هم‌جهت با برآورد ارزش منصفانه آن حرکت کرده است؛ برآوردی که بر اساس اختلاف بازده اوراق دوساله محاسبه می‌شود.

در حال حاضر، ارزش منصفانه شاخص دلار بر اساس این مدل حدود ۱۰۰.۵ است، در حالی که شاخص دلار در بازار نقدی کمی بالاتر از ۱۰۱ قرار دارد.

رشد اخیر شاخص دلار باعث شده این شاخص به سقف ثبت‌شده در ۲۴ ژوئن نزدیک شود؛ سطحی که هم سقف محلی و هم بالاترین سطح شاخص دلار در سال ۲۰۲۶ محسوب می‌شود.