کاهش بازدهی اوراق خزانه جهانی در پی افزایش نگرانی‌های مالی و سیاسی فرانسه
بازدهی اوراق خزانه ۱۰ساله آمریکا روز جمعه در محدوده ۵.۲۵٪ باقی ماند و از بالاترین سطوح چنددهه اخیر عقب‌نشینی کرد؛ زیرا افزایش نگرانی‌ها درباره ثبات مالی و سیاسی فرانسه، تقاضا برای دارایی‌های امن را افزایش داد. با وجود این کاهش جزئی، بازدهی اوراق آمریکا همچنان در سطوحی قرار داشت که از سال ۲۰۰۲ تاکنون مشاهده نشده بود. فشار مداوم بر بازار اوراق نیز ناشی از تداوم انتظارات برای انقباضی‌تر شدن سیاست‌های پولی فدرال رزرو است.
اوراق قرضه دولتی اروپا نوسانات قابل‌توجهی را تجربه کردند و در این میان، بازدهی اوراق فرانسه جهش شدیدی داشت. بازدهی اوراق ۱۰ساله فرانسه از ۴.۹٪ عبور کرد و به بالاترین سطح از ژوئیه ۲۰۰۲ رسید. این افزایش پس از بزرگ‌ترین رشد فصلی بازدهی این اوراق در نزدیک به ۴۰ سال گذشته رخ داد.
این افزایش بازدهی همزمان با ارائه برنامه دولت اقلیت فرانسه برای کاهش کسری بودجه اتفاق افتاد؛ با این حال، نهاد نظارت مالی این کشور هشدار داد که پیش‌بینی‌های اقتصادی زیربنای این برنامه بیش از حد خوش‌بینانه هستند.
تحلیلگران دویچه بانک اعلام کردند که نوسانات اخیر بازار، نگرانی‌ها درباره چشم‌انداز سیاست‌گذاری را تشدید کرده است. به گفته آنها، «فشار مالی» اکنون به افزایش تردیدها درباره این موضوع منجر شده که آیا بانک‌های مرکزی مانند بانک مرکزی اروپا می‌توانند نرخ‌های بهره را به اندازه‌ای که پیش‌تر تصور می‌شد افزایش دهند یا خیر.
این تحلیلگران معتقدند سخت‌تر شدن شرایط مالی به‌طور فزاینده‌ای به‌عنوان عاملی دیده می‌شود که بخشی از وظیفه بانک مرکزی اروپا را انجام می‌دهد. همین مسئله باعث شده بازار نسبت به امکان افزایش شدیدتر نرخ‌های بهره در آینده تردید بیشتری داشته باشد؛ این اتفاق در حالی رخ می‌دهد که یورو همچنان در برابر دلار آمریکا تحت فشار قرار دارد.
از سوی دیگر، ادامه انتظارات برای افزایش بیشتر نرخ بهره بانک مرکزی اروپا، هزینه‌های استقراض را در سراسر منطقه یورو افزایش داده و پایداری بدهی کشورهای دارای بدهی بالا را تهدید می‌کند.
در مقابل، بازدهی اوراق ۱۰ساله آلمان به حدود ۳.۴۷٪ کاهش یافت و از بالاترین سطح ۱۷ سال اخیر عقب‌نشینی کرد. سرمایه‌گذاران در این شرایط میان افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن و انتظار برای ادامه افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا تا سال ۲۰۲۷ در حال ایجاد تعادل هستند.
در بریتانیا نیز بازدهی اوراق دولتی ۱۰ساله پس از رسیدن به بالاترین سطح از ژوئیه ۲۰۰۷، به زیر ۵.۳۸٪ کاهش یافت. این عقب‌نشینی پس از توقف موقت روند صعودی قیمت نفت رخ داد و به سرمایه‌گذاران فرصت تنفس داد؛ آن هم پس از موج شدید فروش در بازار اوراق قرضه.
با این حال، بازدهی اوراق بریتانیا همچنان در سطوح بالایی قرار دارد. نگرانی‌های تورمی ناشی از افزایش هزینه‌های انرژی و رشد اقتصادی قوی‌تر از انتظار، از تداوم شرایطی حمایت می‌کنند که در آن نرخ‌های بهره برای مدت طولانی‌تری بالا باقی می‌مانند.
چندین مقام بانک مرکزی انگلیس، از جمله اندرو بیلی، رئیس این بانک، تمایل بیشتری برای افزایش نرخ بهره نشان داده‌اند؛ به‌ویژه اگر قیمت انرژی همچنان تهدیدی برای دستیابی بانک مرکزی به هدف تورمی خود باشد.
در همین حال، بازارهای آسیایی نیز از روندهای جهانی پیروی کردند. بازدهی اوراق دولتی ۱۰ساله ژاپن به زیر ۳.۱٪ کاهش یافت و از بالاترین سطح ۳۰ سال اخیر عقب‌نشینی کرد؛ حرکتی که با کاهش گسترده بازدهی اوراق در بازارهای جهانی همسو بود.
با این حال، بازدهی اوراق ژاپن ممکن است همچنان از حمایت بنیادی قابل‌توجهی برخوردار باشد؛ زیرا داده‌های اقتصادی داخلی این کشور همچنان قدرتمند هستند.
در همین راستا، تورم هسته توکیو در ماه سپتامبر ۲.۷٪ افزایش یافت و برای نخستین بار در ۹ ماه گذشته بالاتر از هدف ۲٪ بانک مرکزی ژاپن قرار گرفت. این موضوع همچنان فشار صعودی بر هزینه‌های استقراض داخلی ژاپن ایجاد می‌کند.