یورو: چشم‌انداز نرخ بهره فدرال رزرو و نشانه‌های اعتباری بانک مرکزی اروپا در کانون توجه — دانسکه بانک
تیم پژوهشی دانسکه بانک گزارش می‌دهد که جفت‌ارز یورو به دلار آمریکا (EUR/USD) با افت شدیدی روبه‌رو شده و به کف‌های ثبت‌شده از ابتدای سال نزدیک شده است؛ زیرا ضعف گسترده یورو بر معاملات ارزهای گروه ۱۰ اقتصاد بزرگ (G10) غلبه کرده است.
این بانک انتظار دارد فدرال رزرو نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد، اما بار دیگر بر تعهد خود برای بازگرداندن تورم به سطح هدف تأکید کند. دانسکه بانک همچنان دو نوبت افزایش دیگر نرخ بهره را برای ماه‌های دسامبر و مارس پیش‌بینی می‌کند.
داده‌های وام‌دهی بانک مرکزی اروپا (ECB) نیز نشان می‌دهند که اقتصاد منطقه یورو همچنان توان تحمل نرخ‌های بهره بالاتر را دارد.
فشار بر یورو در شرایطی که فدرال رزرو انقباضی ارزیابی می‌شود
«دیروز تغییرات نرخ‌های بهره در بازارهای جهانی محدود بود و اختلاف بازدهی اوراق قرضه فرانسه و آلمان (OAT-Bund) اندکی افزایش یافت. با این حال، در بازار ارز تحرکات بیشتری مشاهده شد و جفت‌ارز یورو به دلار با افت شدیدی مواجه شد و به کف‌های امسال نزدیک شد.
با بررسی عملکرد کل ارزهای گروه ۱۰، به نظر می‌رسد حرکت قیمت‌ها در روز گذشته عمدتاً بازتاب دیگری از ضعف گسترده یورو بوده است.
در آمریکا، رویداد اصلی این هفته تصمیم نرخ بهره کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در عصر امروز و کنفرانس خبری پس از آن است. انتظار داریم فدرال رزرو مطابق پیش‌بینی عمومی بازار، نرخ بهره سیاستی را بدون تغییر نگه دارد؛ در حالی که بازارها احتمال افزایش نرخ بهره را ۱۰ درصد برآورد می‌کنند.
بیشتر اعضای اصلی کمیته بازار آزاد فدرال اعلام کرده‌اند که می‌توانند تا ماه دسامبر برای افزایش دوباره نرخ بهره صبر کنند؛ هرچند برخی از آن‌ها اقدام سریع‌تر را ضروری می‌دانند. ما انتظار داریم دو تا سه عضو کمیته به نفع افزایش نرخ بهره رأی مخالف بدهند. همچنان معتقدیم انقباض بیشتر سیاست پولی لازم است و دو نوبت افزایش دیگر نرخ بهره را در ماه‌های دسامبر و مارس پیش‌بینی می‌کنیم.
در منطقه یورو، بررسی وام‌دهی بانکی بانک مرکزی اروپا برای سه‌ماهه سوم نشان داد که بانک‌ها استانداردهای اعتباری را بیش از حد انتظار سخت‌گیرانه کرده‌اند. با این حال، سهم خالص بانک‌هایی که از سخت‌گیری بیشتر خبر داده‌اند، از منظر تاریخی همچنان پایین بوده و این روند عمدتاً از سوی بانک‌های فرانسه هدایت شده است.
این موضوع نشان می‌دهد که سیاست انقباضی بانک مرکزی اروپا تاکنون تنها به سخت‌گیری محدودی در استانداردهای اعتباری منجر شده است. بنابراین، این عامل به‌تنهایی نباید مانع ادامه سیاست انقباضی بانک مرکزی اروپا شود؛ زیرا انتقال اثر سیاست پولی به شرایط اعتباری تاکنون نسبتاً روان بوده است.
داده‌های جداگانه مربوط به رشد اعتبار در ماه سپتامبر نیز نشان داد که شتاب این روند همچنان افزایش یافته و اکنون به بالاترین سطح از سال ۲۰۲۲ رسیده است. این موضوع حاکی از آن است که اقتصاد منطقه یورو به شکلی غیرمنتظره توانایی خوبی برای تحمل نرخ‌های بهره بالاتر دارد؛ هرچند انتظار می‌رود کاهش تقاضا برای دریافت وام در ادامه، از رشد اعتبارات بکاهد.»