جف یو از بانک نیویورک ملون (BNY) معتقد است داده‌های اقتصادی مقاوم منطقه یورو و هوشیاری بانک مرکزی اروپا (ECB) اکنون از یورو حمایت می‌کنند و همین موضوع باعث شده است دیدگاه‌های نزولی قبلی درباره جفت‌ارز EUR/USD تعدیل شوند.
قدرت شاخص‌های مدیران خرید بخش تولید (PMI)، تداوم تورم هزینه‌های نهاده‌های تولید و نگرانی‌ها درباره آثار تورمی دور دوم و رشد دستمزدها نشان می‌دهند که بانک مرکزی اروپا ممکن است موضع انقباضی خود را حفظ کند. همچنین، هرگونه خروج سرمایه از معاملات انتقالی تأمین‌شده با یورو می‌تواند سرمایه‌گذاران را مجبور به بازخرید این ارز کند.
داده‌های مقاوم اقتصادی و احتیاط بانک مرکزی اروپا
«ما در حال تعدیل دیدگاه قبلی خود مبنی بر تضعیف یورو، حتی در شرایط تقویت اقتصاد، هستیم. داده‌های اقتصادی مقاوم و موضع انقباضی بانک مرکزی اروپا فعلاً می‌توانند از یورو حمایت کنند و مانع افت آن شوند. همچنین، معکوس شدن جریان معاملات انتقالی ماه اکتبر که با ارزهای اروپایی تأمین مالی شده بودند، در کوتاه‌مدت می‌تواند سرمایه‌گذاران را به خرید مجدد یورو وادار کند.»
«آثار تورمی دور دوم، تعیین‌کننده سیاست پولی خواهند بود. لاگارد در اظهارات خود درباره این آثار با احتیاط صحبت کرد و خاطرنشان کرد که بانک مرکزی خطری برای تحقق این آثار، فراتر از آنچه هم‌اکنون در پیش‌بینی‌ها لحاظ شده است، مشاهده نمی‌کند.
با این حال، پیش‌بینی‌های پایه ماه سپتامبر که بر اساس فرض تقویت بیشتر یورو و پایین‌تر بودن قیمت انرژی نسبت به سطوح کنونی تنظیم شده بودند، از قبل نشان می‌دادند که کالاهای صنعتی غیرانرژی و خدمات در نیمه نخست سال ۲۰۲۷ به افزایش تورم منجر خواهند شد.»
«بازنگری‌های صعودی بیشتر در پیش‌بینی‌ها می‌تواند تورم هسته در سال ۲۰۲۷ را به محدوده ۳ درصد نزدیک کند؛ در حالی که برآورد فعلی ۲.۵ درصد است.»
«با بازگشت سرمایه‌گذاران تأمین‌کننده منابع مالی اروپایی، یورو می‌تواند منتفع شود. بر اساس ساختار شاخص اهمیت معاملات انتقالی iFlow، هنگامی که این شاخص بر مبنای همبستگی رتبه‌ای به سطوح حدی می‌رسد، احتمال بازگشت جریان معاملات انتقالی به میانگین و خروج از این موقعیت‌ها افزایش می‌یابد.
بهترین فرصت از نظر نسبت ریسک به بازده، در ارزهایی قرار دارد که بیشترین ظرفیت حرکت را دارند؛ مشروط بر اینکه ارزهای دارای بازده بالا با فروش خالص و ارزهای تأمین‌کننده منابع مالی با خرید خالص مواجه شوند.»
«تحلیل ما نشان می‌دهد ارزهای اروپایی تأمین‌کننده منابع مالی، طی ماه گذشته ضعیف‌ترین عملکرد جریان سرمایه را داشته‌اند و بیشترین ظرفیت بهره‌مندی از عقب‌نشینی معاملات انتقالی را دارند.
رتبه‌بندی هزینه تأمین مالی یورو در شاخص جریان سرمایه (۲۵ از ۳۲، که در آن رتبه ۱ بالاترین امتیاز جریان سرمایه را نشان می‌دهد) نیز با این دیدگاه سازگار است.
اگر بازده اوراق قرضه همچنان در سطوح فعلی تثبیت شود یا حتی افزایش یابد، عملکرد جریان سرمایه یورو می‌تواند به‌سرعت بهبود پیدا کند.»